新規實施將具有正面信用影響

　　■ 本報記者 何芬蘭

　　日前，銀保監會發佈《關於加強地方資産管理公司監督管理工作的通知》，要求地方資産管理公司專注于不良資産管理主業；不得幫助金融企業掩蓋不良資産；建立穩健的資本管理政策與完備的風險管理體系。

　　國際評級機構穆迪近日發佈報告稱，上述新規若成功得到實施將具有正面信用影響，因為這將有助於緩解行業隱憂。銀保監會表示，地方資産管理公司在處置國內不良資産方面發揮了重要作用，但同時也産生了一些高風險甚至違規經營行為。這與此前穆迪曾發佈研究報告所提出的“地方資産管理公司有助於應對不良貸款處置瓶頸，但同時又帶來新風險”的觀點相符。

　　新規將遏制地方政府開展非核心業務；在不良資産收購中設置任何顯性或隱性的回購條款；掩蓋影子銀行活動。

　　尤其是，新規實施之後，監管部門可能會加強監督管理以確保地方資産管理公司不良貸款剝離業務中存在真實的風險轉移。舉例而言，地方資産管理公司使用影子銀行産品使得銀行粉飾其賬目。穆迪看到，近年來，一些地方資産管理公司以信託産品或其他投資産品為工具從銀行獲得資金，然後將其提供給符合資格的投資者來購買貸款行的不良貸款。這使得銀行可以粉飾其單一交易中的資産品質，加大了貸款行將地方資産管理公司作為工具來安置不良貸款的風險。因此，銀行實際上並未消除其所聲稱已轉讓的不良貸款的進一步損失，並且若交易沒有真實的風險轉移，可能會出現虛假陳述風險。減少這種融資模式的使用將會緩解穆迪關於一些地方資産管理公司大量參與類似于影子銀行活動的信貸仲介過程的擔憂。

　　穆迪指出，新規將會促使地方資産管理公司更快地退出非核心業務。例如，國厚資産管理股份有限公司已不再開展顯性或隱性的回購協議業務。新規將有助於改善地方資産管理公司的業務和流程，尤其是資本管理和風險控制體系。新規還明確了地方金融監管部門對於地方資産管理公司的一些監管職能，如信息披露體系等，這將會提高透明度。

　　“但是，新規的實施可能面臨地方上的阻力，從而消減監管增強帶來的益處。”穆迪坦言，當前的地方資産管理公司監管框架不均衡，因為這些公司在各自轄區內作為企業而不是金融機構來接受監管。此外，一些地方資産管理公司由地方政府或支持地方經濟發展的融資平臺公司所有。最後，新規未包含細節和具體要求。這意味著雖然新規由銀保監會發佈，但實施和執行將由地方監管部門和財政部門承擔，這可能導致結果高度分化。