期貨工具助糧企規避市場風險

　　為推動現貨市場與期貨市場融合，推動糧食企業高管更好地掌握糧油期貨、期權、基差貿易相關知識，有效規避價格風險，近日，由國家糧油信息中心和大連商品交易所聯合舉辦的首期“全國省級糧食集團高級管理人員期貨業務培訓班”在北京開班。多省市糧食企業的期現貨業務負責人共70余人參加了此次培訓。

　　國家糧油信息中心主任周冠華指出，在經濟發展進入新常態的大背景下，國內外糧食供求形勢發生了深刻而複雜的變化。具體來看，一是糧食品種結構性矛盾依然突出；二是國際國內糧油市場深度融合；三是隨著農業供給側結構性改革，特別是糧食收儲制度改革的深入推進，進一步激發了各類市場主體的活力，糧食市場繁榮活躍和激烈競爭的程度不斷增強。儘管如此，國有糧食企業仍然存在著思維慣性和政策依賴，需要進一步轉變思想觀念和經營理念，利用期貨市場規避經營風險、實現期貨和現貨市場有機融合顯得尤為重要。

　　大商所市場發展部相關負責人表示，服務實體經濟是期貨市場生存發展的根基所在和價值所在，每一個衍生産品都涉及相關産業鏈成千上萬家企業，直接或間接地聯繫著每一個生産者、貿易者、流通者、加工者和消費者。“目前，我國至少70%的豆粕和棕櫚油、40%的豆油等現貨貿易採用大商所的期貨價格作為定價基準。2019上半年，大商所各品種總成交量5.6億手，其中農産品成交量2.7億手，佔大商所總成交量的46%，佔全國農産品成交量的53%。”他指出，通過大商所開創的“保險＋期貨”等新業務模式，中國衍生品市場正在更大範圍、更深層次帶動和促進實體經濟發展。自2015年啟動以來，“保險＋期貨”已連續四年被寫入中央一號文件。此外，開展龍頭企業培訓是大商所服務産業企業的重要舉措之一。通過多輪次的培訓，越來越多的産業企業更加充分地了解和掌握期貨相關知識，通過期貨工具規避市場經營風險。

　　“當前，期貨工具能夠為國有企業提供風險管控，國有企業參與期貨市場的必要性也越來越凸顯。”京糧集團物流事業部總經理胡廣明表示，首先，期貨為國有企業進行套期保值、鎖定生産成本、有效規避現貨交易價格波動風險提供了重要渠道和風險管理工具；其次，糧油品種市場定價方式的改變要求企業必須利用期貨市場，例如國內玉米品種市場化之後價格波動加劇，幅度加大，現貨單條腿經營，風險越來越大。此外，交易模式的發展要求企業必須利用期貨市場，比如豆粕的基差交易已經成熟，購銷主體離不開這種交易模式，玉米的基差交易也正在興起。

　　毋庸置疑，作為現貨市場與期貨市場的紐帶，具備多種優勢的基差貿易為企業進行風險管理提供了新路徑。行業專家王獻東表示，基差貿易從套期保值業務中發展而來，是套期保值的延續、升級。“基差貿易中，由於賣方的利潤點與買方的利潤點分離，對雙方都是有益的。對於基差賣方來説，有利於提前鎖定利潤，擴大前期的採購量，提前安排物流，與客戶保持朋友關係；對於基差買方來説，可以解決代儲問題，可以轉讓基差、可以反向對衝，同時解決融資問題。”王獻東説。

　　南華期貨副總經理唐啟軍提到，近年來，隨著期貨市場的發展，除了傳統的套期保值模式之外，也逐漸發展出了“保險＋期貨”以及場外期權的模式，這種模式進一步拓展了期貨服務實體經濟的領域，創新發展了期貨服務實體經濟的途徑。（劉旭)