中銀基金ETF小課堂（一）：ETF是什麼

　　ETF是近年來備受投資者追捧的品種，天相投顧數據顯示，截至2019年三季度末，各類ETF資産凈值總額已突破5500億元。ETF是一款怎樣的基金？它有怎樣的特色優勢？我們今天就帶大家來認識一下這款當下的人氣産品。

　　ETF是Exchange Traded Fund的縮寫，即交易型開放式指數基金。顧名思義，ETF是一種可以在交易所上市交易的開放式基金。作為指數基金，ETF可以像普通基金一樣在場外申購和贖回，而它可上市交易的特性也讓ETF像股票和封閉式基金一樣可在二級市場自由買賣。ETF遵循實物申贖的規則，需要以一籃子股票申購ETF份額，或是以基金份額換回一籃子股票。

　　ETF可場外申購和可上市交易的雙重機制，讓投資者不僅可以依靠標的指數上漲獲利，還可以在ETF市場價格與基金單位凈值之間存在差價時進行套利交易。受供需關係影響，ETF在二級市場的交易價格有可能會與基金凈值産生偏差。當交易價格高於基金凈值時，投資者可買入股票等證券組合，申購ETF份額，隨後在場內賣出ETF份額，賺取差價；反之，當交易價格低於基金凈值時，投資者可在二級市場買入ETF份額，將其贖回換成一籃子股票，通過拋售股票，實現折價套利。

　　與傳統的指數基金相比，ETF具有前述套利優勢，跟蹤指數誤差更小，且交易費用更為低廉；而與股票相比，ETF完全被動跟蹤指數，買ETF即是買指數，可以免去擇股的煩惱，還能分散單一資産的投資風險，在二級市場賣出ETF份額時還不用繳納印花稅。ETF因其交易靈活、運作公開透明、成本較低等種種優勢，越來越受到投資者的喜愛。

　　目前，國內比較常見的ETF基金大多為股票型ETF。天相投顧數據顯示，截至2019年三季度末，224隻ETF基金中有188隻為股票純指數型。隨著ETF基金的發展壯大，債券型、商品型、貨幣型和跨境ETF也紛紛面世。股票型ETF也逐漸細分成規模指數、行業指數、策略指數、風格指數和主題指數等多種品類的ETF基金。投資者可以根據自己的投資偏好、預期收益和風險承受能力選擇不同的品種進行佈局。

　　參與二級市場的ETF交易需要開通股票賬戶，對於沒有股票賬戶、資金量不夠大的投資者來説，ETF聯接基金是參與ETF投資的橋梁。ETF聯接基金將其90%以上的基金財産投資于跟蹤同一標的指數的ETF基金，密切跟蹤目標ETF和標的指數表現，一些ETF聯接基金的最低起投金額甚至僅為1元。ETF聯接基金降低了ETF投資的門檻，讓更多的投資者接觸ETF産品，推動著ETF市場的發展壯大。