國際原油市場需求疲軟

　　雖然11月以來，國際原油期貨價格表現為整理略偏強的走勢，整體價位比10月份期間略有抬升，但從美國能源信息署（EIA）發佈的截至11月15日的周度數據來看，美國原油對外需求在週期內仍未出現季節性需求回升跡象，且需求量比去年季節性低值（出現在2018年11月30日當周）仍低出100萬桶/日左右。

　　具體數據顯示，截至11月15日當周，美國原油庫存增加137.9萬桶至4.5038億桶，其中庫欣地區原油庫存下降229.5萬桶。同期，美國汽油庫存增加175.6萬桶，精製餾分油庫存下降97.4萬桶，為2018年6月8日以來最低。

　　截至11月15日當周，美國國內原油産量連續第二周維持在1280萬桶/日的記錄高位。美國煉廠産能利用率為89.5%，環比上升1.7%，煉廠日原油加工量增加51.9萬桶/日至1643.5萬桶/日；美國商業原油凈進口量為294.5萬桶/日，環比日減17.2萬桶，為連續第二周錄得下降。“據個人測算結果來看，11月15日當周，美國原油對外需求下降36.9萬桶/日，為連續第三周錄得減少；美國成品汽油需求下降25.1萬桶/日，仍處於季節性高位附近；美國精製餾分油（柴油）需求增加14.3萬桶/日，為連續第8周錄得增加，接近2018年年初以來的最高水準。”金聯創原油分析師王晶表示。

　　目前國際原油市場需求面的疲軟表現不僅僅出現在美國地區，近期發佈的數據顯示，在10月份期間歐洲和印度地區也同樣遭遇了煉廠活動下降和原油需求減弱的情況，這也反映出在經濟增速滯緩和貿易摩擦頻發的大環境下，原油終端需求在年內遭遇了一定損傷。

　　11月21日，石油觀察機構Euroilstock公佈的最新調查數據顯示：歐洲10月煉油廠産量為1017.5萬桶/日，比9月下降2.6%，同比下降4.1%。受此影響，歐洲10月煉油廠原油使用量為976.6萬桶/日，環比下降1.2%，同比下降2.5%。歐洲10月汽油産量為221萬桶/日，環比下降4.9%，同比下降10.2%。歐洲10月燃油産量為93.5萬桶/日，環比減少6.4%，同比減少16.4%。

　　11月25日，印度政府發佈的最新數據顯示，10月份期間印度原油進口量同比下降8.5%至1930萬噸，同比跌幅為自今年6月份以來最大的一次。此外，因9月份受到煉廠檢修影響，印度在當月間的原油進口量曾跌至1682萬噸，創下2017年2月份以來的最低水準。日前發佈的相關船運數據顯示，10月期間歐佩克原油在印度原油進口總量中的佔比降至73%，為至少2011年以來的最低水準，9月期間佔比量約為81%。而同期印度從美國進口的石油達到創紀錄的33.6萬桶/天，約佔進口總量的7.5%。

　　王晶認為，後市國際原油需求的增加仍主要依託于美國煉廠開工率的季節性回升和冬季原油需求復蘇，而目前正處於去年錄得的季節性需求低點附近。考慮到美國能源信息署（EIA）的周度數據發佈一般情況下有5天的延遲，因此在未來三期的EIA週報中，我們將有更多機會觀測到美國原油季節性拐點的到來。（ 劉葉琳)