降準疊加MLF 央行多工具呵護市場流動性

　　12月15日，央行開展5000億元中期借貸便利（MLF）操作，操作利率為2.95%，與11月持平，連續21個月保持這一水準。與此同時，中國人民銀行下調金融機構存款準備金率0.5個百分點，釋放長期資金約1.2萬億元。

　　本月MLF到期量為9500億元，而此次降準釋放的一部分資金將被金融機構用於歸還到期的MLF，還有一部分被金融機構用於補充長期資金，更好滿足市場主體需求。對衝到期的MLF後，此次新增長期資金為7500億元。

　　“央行同日還繼續開展100億元7天期逆回購操作，實現資金長中短不同期限組合。這既滿足了跨年流動性需求，又優化了銀行體系資金結構，體現了央行運用多種貨幣政策工具組合，保持流動性合理充裕。”中國民生銀行首席研究員溫彬表示。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青表示，銀行通過MLF向央行融資，需要提供合格質押品（如國債等），降準置換MLF後，能夠減輕銀行因大額MLF質押而帶來的資産佔用壓力，改善流動性。

　　值得注意的是，本次MLF中標利率分別為2.95%，政策利率連續數月保持不變。溫彬表示，今年下半年兩次全面降準，釋放長期資金，降低金融機構資金成本，下階段將繼續釋放LPR改革潛力，進一步推動實體經濟融資成本下降。

　　“短期內政策性降息的可能性不大，但明年上半年下調MLF利率將是貨幣政策實施逆週期調控的重要備選工具之一。未來MLF利率能否下調，將主要取決於明年上半年經濟增速，房地産市場運行態勢也將是一個重要觀察點。”王青表示。