直銷銀行之爭進入下半場

　　直銷銀行之爭已到了以“獨立法人”為主題的下半場。

　　江蘇銀行要出資40億設立直銷銀行子公司的話音剛落，上週五招行就宣佈要斥資20億走同樣的路。

　　至此，除了已在年初落地的百信銀行，要將直銷銀行業務獨立運作、賦予更廣泛內涵的銀行陣營越來越大，至少已有江蘇、民生、招行、徽商等不同規模銀行，其中不乏最早探路APP（含微信服務號）載體運營的“老將”。

　　先説招行的入局。去年6月末，招行的零售AUM（資産管理規模）是5.17萬億元，同期的零售客戶存款是1.19萬億，前者是後者的4.3倍！這是什麼概念？一定程度上，這説明招行前期打下的堅實零售基礎仍在發揮效應，同時招行還在大力發展非息業務，拓寬留存客戶資産的渠道。

　　一位招行零售條線管理人士告訴記者，儘管多家商業銀行都在倡導加碼零售業務，但“零售”二字説易行難。尤其是金融脫媒和互聯網技術迅猛發展的眼下，要形成新的競爭壁壘一定離不開金融科技。

　　招行的舉動足已證明“互聯網成零售業務新護城河”的邏輯：去年，招行在銀行業首批加入R3區塊鏈，首家發佈智慧投顧“摩羯智投”。該人士告訴記者，就是要利用互聯網渠道，把以前只能提供給中高端客戶的資産配置，向所有零售客戶開放。

　　從這個思路出發，理解招行後發制人發力直銷銀行的邏輯，就不會太偏頗了。來看看招行的公告，高度濃縮一下其實就是：把握創新驅動發展趨勢、探索普惠金融、降低運營成本、風險隔離四個目的，這不剛好對應金融科技、把中高端客戶的資産配置向所有零售客戶開放、輕型獲客和資産管理、獨立法人子公司嗎？

　　而直銷銀行這個殼子，在經歷三年多眾多銀行的探路後，能夠承載的功能和理念，越來越具化，也越來越滿足眾多銀行的口味。

　　我們來回顧一下直銷銀行的功能進階路：2014年～2015年，20多家直銷銀行的業務主要停留在存款和標準化理財産品申購，賬戶資金只能在綁定的同戶名銀行賬戶間封閉運轉；2015年～2016年，40多家直銷銀行在貨幣基金、銀行理財及定活存款産品上，添加了針對存量客戶額貸款（通常為代發工資客戶的薪資貸）、轉賬、民生繳費、貴金屬、供應鏈資産申購；2016年至今，60多家直銷銀行的功能繼續擴容，不少推出了保險及信用卡業務，有的還放開了信貸産品的申請門檻，針對非持卡客戶推出線上消費信貸。

　　這説明直銷銀行已不僅是銀行對存量客戶的再耕耘平臺，而是衝在最前端獲客、脫離了傳統線下網點入口的客戶資産經營平臺。

　　正是上述這些可以貢獻非息收入的功能，讓直銷銀行能夠確切地貢獻“客戶資産管理規模”這個銀行頗為看重的指標。而這也是為什麼，直銷銀行的行政架構的設置，從此前挂靠在電子銀行部門下的二級部門或團隊，一路晉陞成總行一級部門，再到目前實質性探路法人化牌照——因為它已經讓商業銀行看到了可脫離母體的、獨立運作的零售資産管理新前景。（證券時報記者 劉筱攸）