現金貸公司終將走下神壇

　　趣店創始人羅敏近期表示，在公司市值達到千億美元前，將不再領取任何薪水。不過，本欄認為，現金貸公司終將大面積出現壞賬，羅敏的表態更像是維護公司股價的一種手段，投資者還是應該謹慎投資。想想同樣從事現金貸業務的上市公司二三四五的股東們紛紛減持出逃，或許正是趣店股東們未來想走的路。

　　從二三四五到趣店，現金貸公司在獲得高利潤的同時，同樣可能面臨高額壞賬計提的風險。先是在美國上市的趣店大幅計提壞賬，計提標準是逾期30天以上的貸款。而二三四五前期則發佈公告稱，2017年度將計提資産減值準備近10億元。在本欄看來，現金貸的利率太高，借入現金貸的人基本已經無法從其他渠道獲得融資，因而他們最終逾期的概率極高。即便2017年沒有逾期，也不能説明2018年就不會逾期，而且很多人歸還現金貸的資金來源於其他平臺的現金貸，這樣的“以貸養貸”模式根本堅持不了多久。

　　所以本欄説，現金貸公司的高利潤也只能是暫時的，現金貸公司的利潤來源於客戶未來的逾期，即只有現金貸公司冒險發放更多的貸款，才能讓現金貸客戶有能力歸還現在的現金貸。本欄不否認確實有少數人是賺錢高手，能夠用現金貸獲得的資金獲取超過36%的年化投資回報率，但這樣的人畢竟是少數，而大多數人借入現金貸都是無奈之舉。 

　　現金貸就像是美國2008年時的次級貸，借入現金貸的人，除非能夠獲得意外的橫財，否則逾期只是時間問題，一旦出現成規模的逾期，就會形成次貸危機，那時候現金貸公司的財務報表將會很難看。   如果真到了那個時候，相關上市公司的股票將面臨股價重挫的風險，投資價值將在短期內大幅縮水。最受傷的將會是那些對公司業績寄予很高預期的投資者。不管是中國的散戶還是美國的散戶，總之最終接盤的人很可能會是“可憐蟲”。

　　以A股上市公司二三四五為例，前期股東們大量減持股票，賺得盆滿缽滿。而一旦未來這家公司出現業績不及預期或者利潤虧損的情形，導致股價下跌，受傷害的還是中小散戶。

　　既然國家已經對現金貸充分提示了風險，投資者也應該認清相關公司的業務邏輯，對於風險較大的現金貸公司最好避而遠之，不要用自己的錢去冒險。畢竟投資任何時候都應該以安全性為核心，相比之下，現金貸類上市公司的投資風險很大，並不值得投資者去押注。（周科競）