互聯網第一單保理業務ABS面世

　　京東金融4日披露，已獲得上海證券交易所關於“京東金融-華泰資管2016年1期保理合同債權資産支持證券”掛牌轉讓的無異議函，發行規模20億元，管理人為華泰證券（上海）資産管理有限公司。

　　這是國內資本市場首單互聯網保理業務資産證券化（ABS），背後對應資産是京東金融供應鏈金融業務“京保貝”的債權。本次發行優先級利率為年化4.1%，且次級資産佔比僅0.05%。

　　保理業務，是指為企業簽訂的貨物銷售或服務合同産生的應收賬款，提供的貿易融資、商業資信調查、應收賬款管理與信用風險擔保等綜合性金融服務。自2012年底商務部正式批准商業保理試點以來，商業保理公司的發展進入快車道。

　　根據京東金融第一期保理ABS的發行安排，募資規模20億，分為優先A級（72%，AAA評級）、優先B級（27.95% AA評級）、次級（0.05%）資産支持證券。其中，優先A級14.4億元和優先B級5.59億元資産支持證券由投資機構完成認購，次級100萬元由原始權益人的關聯方認購。

　　另外，京東金融第一期保理ABS設置了“2年循環期+3個月攤還期”的結構。“我們與華泰資管多次合作，這樣的産品設計主要有兩個考慮， 一是為更好地配合保理業務的發展以支持不同期限的資産， 二是為了有效地鎖定利率以確保業務可以無後顧之憂。在發行利率方面，優先1級資産年化利率4.1%，優先2級資産年化利率5.9%。”京東金融相關負責人表示。

　　市場分析人士認為，由於應收賬款市場屬於信用市場，保理業務作為一種金融工具，是應收賬款市場買方和賣方的仲介，進行資産證券化則需要較強的産品結構設計能力。由於近期債券市場違約頻發、市場利率明顯上揚，市場機構普遍對資産證券化項目的投資愈發謹慎。

　　“本次京東金融保理ABS的次級比例只有0.05%，這意味著融資效率非常高，管理人通過設置合理的資産篩選標準、循環購買結構和資産買賣條款，保證了入池資産品質並嚴格控制産品兌付風險，受到市場機構認可。”上述京東金融相關負責人稱。（證券時報記者 劉筱攸)