虛增利潤遭處罰 大智慧互聯網金融路在何方？

　　7月25日，大智慧（601519）股價收于8.84元/股，這一價格較2015年4月21日觸及的歷史最高價35元/股，跌去75%。

　　與股價走勢對應的是，證監會對大智慧的調查于日前正式落地，證監會《行政處罰決定書》指出，大智慧虛增2013年度利潤高達1.2億元，大智慧以及相關高管由此被處以3萬元至60萬元不等的罰款。此前，在去年4月30日，大智慧收到證監會的《調查通知書》，隨後其股價持續一年多走跌。

　　7月23日，大智慧董事長兼總經理張長虹“由於個人原因”提出辭職。但這一事件並未就此結束，有律師透露，大智慧以及相關高管即將面臨投資者的集中索賠。

　　值得一提的是，在大智慧遭遇調查的這一年多時間裏，昔日與大智慧並稱互聯網金融“三劍客”的東方財富、同花順，業績均出現大增，並實現了對“龍頭股”大智慧的趕超；大智慧卻不得不終止重組湘財證券計劃，錯過了發展良機。

　　去年大智慧虧損4.56億元，今年一季度再告虧損1.68億元。經歷這些波折之後，大智慧的未來走向如何，仍存諸多未知數。

　　公司及高管遭處罰

　　證監會官方網站信息顯示，證監會日前發佈對大智慧及公司董事長兼總經理張長虹等14位責任人員的《行政處罰決定書》。經查明，大智慧2013年通過承諾“可全額退款”的銷售方式提前確認收入，以“打新股”等為名進行行銷、延後確認年終獎少計當期成本費用等方式，共計虛增2013年度利潤1.2億元，佔當年對外披露的合併利潤總額的281%。

　　其中，大智慧2013年虛增利潤的最大一項，是對軟體産品以“可全額退款”的銷售方式提前確認收入。在2013年，大智慧針對售價在3.8萬元以上的軟體産品制定了包含“若在2014年3月31日前不滿意，可全額退款”條款的行銷政策。在無法預計客戶退款可能性的情況下，大智慧將所有銷售認定為滿足收入確認條件，並按收入確認方法確認為當期銷售收入，由此導致大智慧2013年12月提前確認收入8745萬元，涉及的合同金額為1.38億元，虛增利潤6827萬元。

　　此外，大智慧虛增利潤的手段還包括，利用與廣告公司的框架協議虛增利潤、延後確認年終獎減少2013年應計成本費用、以“打新股”等為名進行行銷等。

　　需説明的是，大智慧2012年及2013年前11個月利潤總額均為負，借助2013年12月“直接對外銷售軟體及提供投顧服務收入增加”，大智慧實現了2013年全年盈利。

　　據此，證監會對大智慧責令改正，給予警告，並處以60萬元罰款；對張長虹給予警告，並處以30萬元罰款；對其他高管給予警告，並處以3萬元至20萬元不等的罰款。

　　對於此次處罰，有市場人士認為，對大智慧以及公司高管僅處以警告，以及3萬元至60萬元不等的罰款，對比虛增1.2億元利潤的行為，從數額上看，大智慧還是比較“划算”。

　　但值得説明的是，證監會還決定對大智慧董事長兼總經理張長虹以及其他4位高管採取5年證券市場禁入措施，即在禁入期內，這5人不得從事證券業務或者擔任上市公司董事、監事、高級管理人員職務。

　　隨後7月23日，張長虹“由於個人原因”，申請辭去所擔任的董事、董事長、總經理職務，同時一併辭去大智慧第三屆董事會專業委員會委員相關職務。

　　或面臨高額索賠

　　對於當時的大智慧而言，2012年公司已經虧損2.67億元，如果2013年繼續虧損，公司將被實施退市風險警示。而通過前述諸多虛增利潤的手段，大智慧2013年實現凈利潤1166萬元，實現同比扭虧為盈。

　　但與當時虛增利潤獲得的扭虧報表對應的是，此次處罰過後，大智慧以及相關高管可能面臨投資者的高額索賠。

　　“今天上午我在法院立案，案子非常多，單我們就接了200多個案子。今天在法院現場有4-5個律師，都在做（對大智慧的）立案。”7月25日，上海市華榮律師事務所律師許峰對證券時報記者透露。

　　實際上，從去年4月30日大智慧收到證監會的《調查通知書》起，就有不少投資者開始委託律師提出索賠，此次證監會對大智慧《行政處罰決定書》的正式下達，意味著此前累積的大量針對大智慧的投資者索賠，將開始集中立案。

　　許峰指出，凡是在2014年2月28日到2015年5月1日之間買入大智慧股票，並且在2015年5月1日之後賣出或繼續持有任何數量大智慧股票的投資者，均可提起索賠。

　　如前所述，大智慧股價在去年4月處於歷史高位，尤其是4月21日觸及歷史最高價35元/股，但在去年4月30日收到證監會的《調查通知書》之後，大智慧的股價持續下跌，至今年7月25日，大智慧股價已跌至8.84元/股，較歷史最高價35元/股跌去75%。如果這個時間段內遭受虧損的投資者發起索賠，預計大智慧及相關高管將面臨高額索賠。