歐陽宸：金融創新助力“供給側改革”

　　國際在線互聯網金融頻道：經濟下行壓力持續，供給側改革去産能、去“僵屍”的要求，美聯儲的政策轉向，都將給金融發展帶來更大壓力，一方面金融機構要推進轉型，順勢抓住市場機遇；另一方面要加緊構建宏觀審慎監管框架，以防範系統性風險的發生。

　　“供給側改革”其實是未來要形成更多的有效供給。從金融手段上，如果不用一些新的金融方式來培育需求，供給側改革恐怕也很難實現。做消費金融，要真正的做到商業可持續，就要通過創新。

　　當前在經濟轉型升級的大背景下，實體經濟增加了“降低負債比率，調整負債結構”的需求，融資結構也出現了“債務融資資本化，社會融資股權化”的趨勢，要通過供給側結構性改革搞活微觀，降低企業融資成本，增強金融對實體經濟的支撐能力，這為商業銀行提供了廣闊的創新發展空間。

　　首先，中央強力推進所謂供給側改革，去産能、去“僵屍”，清理産能過剩的企業。但去産能的一個結果是形成社會問題，另一個結果則是形成金融問題。隨著鋼鐵、水泥等製造行業開始去産能，銀行不良率可能繼續大幅度提高，包括其他投資理財産品都要承受新的代價。

　　雖然“大眾創業、萬眾創新”時代能為經濟增加不少新動力，但其新增長的動力似乎並不足以彌補傳統下降的部分，特別是一般傳統中小企業、民營企業等製造業領域，經營困難的問題並沒有得到明顯好轉，從這個角度來看，2016年整個金融業要繼續面臨嚴峻考驗。

　　其次，在這種情況下，不管是商業銀行還是證券、保險、互聯網金融等各類金融機構明年可能要繼續苦練內功，真正紮實地提高經營水準，推動金融機構的轉型，真正以市場化為導向，嚴控風險，儘量在“連陰雨”的環境中別讓自己的房屋老漏水，保持平穩增長。加緊構建宏觀審慎監管框架，以防範系統性風險的發生。未來金融領域可能會出現新的問題，比如互聯網泡沫出現急劇性破裂，一些中小銀行可能開始出問題，在這種情況下，更應該搭建有效的宏觀審慎監管體系。

　　創新確實會給我們帶來風險，但如果能夠有獨立的風險監管和風險管理，並且能夠在高管之間進行非常開放和透明的討論，相信這些風險將能夠得到很好的管理。（北京城市發展研究院研究員、中國金融創新聯盟秘書長 歐陽宸/供稿 許煬/編輯）