京東金融欲做ABS “服務+資本”仲介平臺

　　資産證券化市場快速擴容，互聯網金融機構也試圖通過自身的大數據能力更深層次地介入這一市場的發展中。京東金融集團日前宣佈推出“資産證券化雲平臺”（下稱“ABS雲平臺”），該平臺包括三大業務板塊，分別是資産證券化服務商的基礎設施服務業務、資産雲工廠的資本仲介業務和夾層基金投資業務。

　　國內資産證券化市場近年來快速發展，不少消費金融公司、互聯網金融機構紛紛參與到這一市場中。但對於不少信貸類創新金融機構而言，打開ABS大門的過程仍面臨幾大難以逾越的障礙。中國社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛分析稱，這些障礙體現在：一是自身技術實力的積累不夠，風控難以得到外部機構認可；二是自身信用等級不夠，好的資産賣不出好的價格；三是缺少專業的服務機構，自身操作ABS成本過高。這些瓶頸已成為創新金融機構享受ABS市場福利的最大障礙。與此同時，對於傳統金融機構而言，包括銀行、保險、資管機構等，雖然手握重金，但因與創新金融機構之間存在信息不對稱，故在ABS投資上也相對謹慎。

　　從國外市場經驗來看，獨立的第三方資産證券化服務商在整個ABS鏈條中扮演著非常重要的角色，包括在發行、定價、交易等各個環節都發揮了重要職能。然而，專業的服務商在國內依然缺失。京東金融結構金融部負責人郝延山表示，在資産證券服務商的業務板塊中，京東金融將向券商等資産證券化的仲介機構提供兩套系統支持：一套是本地部署的全流程智慧系統；另一套是雲端服務系統。前者包含資産池統計、切割、結構化設計、存續期管理等系統功能，為仲介機構提供本地部署的全流程分析、管理、運算體系，增強仲介機構承接ABS新業務及現有存續ABS業務的管理能力；後者則是仲介機構與投資人、評級機構等參與方的互動平臺，各方機構均可透過雲端服務系統進行更高階的運算。

　　在資本仲介業務板塊中，京東金融則試圖發揮其資本仲介平臺的作用，以降低消費金融公司ABS的發行門檻和成本，促進整個市場的資本循環。

　　尤其值得一提的是，在ABS雲平臺體系中，京東金融還嘗試了夾層基金投資模式。據悉，京東金融將率先投入20億元資本金注入資産證券化業務中，同時，還將聯合外部投資機構參與合作成立夾層基金，夾層基金將先於優先級投資者承擔風險。在ABS産品的投後管理上，一旦發生風險事件，京東金融將通過整合自身資源，以及借助産業鏈合作夥伴的力量，對風險資産進行有效的管理和處置。（張莫）