資産證券化助力金融科技

　　資産證券化已成互聯網金融新藍海，如何從金融科技角度來思考資産證券化，從資産證券化角度來反向促進金融科技的發展？近日，在《FinTech與資産證券化》新書發佈會上，與會嘉賓表示，資産證券化為金融科技的發展拓展出融資的證券化渠道，也指出一條開疆拓土的可持續發展之路。FinTech資産證券化領域的未來前景很廣闊。

　　金融科技是當今新金融的開端，互聯網金融、區塊鏈、普惠化和智慧化步步推進。金融科技的證券化方向將極大豐富其發展內涵，併為其進一步發展提供可持續基因。該書副主編龐引明告訴記者：“FinTech更多是金融業務的一種創新實踐，實際上是源於互聯網技術，然後受到普惠金融需求的支撐。”

　　據不完全統計，從FinTech資産證券化發展情況看，2013年整個交易所市場發行的是5單，總共25億元。2015年發行了10單，發行80億元的資産證券化産品。2016年呈現爆髮式的增長，全年發行43單FinTech領域的資産證券化産品，總發行額達到765．37億元。從佔比來看，2016年的發行額佔整個交易所市場發行單數的12．68％，總發行額佔20．53％，是整個交易所市場證券化産品的主力品種。從發行利率來看，互聯網金融AAA級的資産證券化産品的加權平均利率只有3．5％，比交易所市場全部同級別的資産證券化加權平均利率低0．58％，該領域的資産證券化産品在整個市場受歡迎，阿裏係的花唄借唄、京東白條佔到將近99％。

　　該書的作者之一、中國社會科學院金融研究所博士後王晉之對本報記者稱，FinTech資産證券化關注點是互聯網金融平颱風險、基礎資産信用品質分析、交易結構風險分析及現金流分析與壓力測試。互聯網金融平臺的風險又包括信用風險、市場風險、操作風險、流動性風險與法律合規風險。對於互聯網金融平臺關注的要點包括股東背景、經營狀況、財務狀況、風控體系。風控體系包括客戶的來源徵信系統及推收制度。比如京東白條，首先是基於大數據平臺，深度挖掘和分析用戶的購買力穩定形成，各類用戶畫像建立模型工具體系。它的風控管理模型體系包括風險控制、量化運營用戶洞察、大數據徵信。

　　王晉之進而表示，FinTech的發展為資産證券化提供了更多可進行資産證券化的資産，包括電子票據供應鏈中的應收賬款電子銀行等，都是可以進行資産證券化的産品。比如，神舟租車的租車收入可以進行資産證券化，把低信用水準的小額貸款組合成高信用等級的資産證券化産品，可以解決互聯網金融公司融資渠道難的問題，並降低融資成本，還可以優化金融互聯網金融的資産負債表及轉移風險。

　　而業界對FinTech領域資産證券化的評級則比較關注主體的信用狀況。王晉之還表示，“未來隨著監管的放鬆和FinTech的發展，可能對它的一個産品的評級不再依賴於主體的級別。”（記者劉慧）