同時押注ABS雲平臺 京東金融與廈門國金圖什麼？

　　9月5日、9月6日，資産證券化(下稱“ABS”)風雲再起。

　　聞聽京東金融將上線“ABS雲平臺”，廈門國際金融技術有限公司(下稱“廈門國金”)迅速召開臨時新聞發佈會，宣佈資産證券化全流程共享工作平臺ABS雲(ABS Cloud)正式上線。消息來的過於突然，怎麼令人難以捉摸的ABS就出現了兩個雲平臺?

　　簡單對比下兩家新平臺的定位和戰略，在第一項功能裏，兩個ABS平臺提供類似的服務，即ABS的基礎設施服務，而在第二和第三個功能中，京東金融的ABS雲平臺似乎更勝一籌，但實際情況仍要看後續落地而觀之。

　　就兩個平臺的不同，京東金融結構金融部負責人郝延山在接受《第一財經日報》專訪時表示：“各自的生態、資源都不同，因此能做出來的産品其實亦會有差別，越來也多的機構能夠瞄準基礎設施服務對行業來説是好消息。”

　　ABS基礎設施服務藍海待拓

　　回顧“ABS”雲平臺的橫空出世，京東金融結構金融部負責人郝延山感慨頗深，其實這並非必然亦非偶然，只是在京東金融的白條資産證券化實踐中摸索出的一條路。

　　“ABS雲平臺體的一整套業務體系將賦能券商、信託、基金子公司、評級、會計師事務所等仲介機構，為它們提供更好的工具和服務，來促進ABS産品發行效率、提升服務標準，以及降低服務成本。”郝延山表示。

　　實際上，京東白條資産證券化並非一蹴而就。2015年9月，京東金融和華泰證券共同推出了京東白條資産證券化項目，一年後，京東金融已經將資産證券化轉化成産品開始向外輸出。去年年末針對京東白條的資産證券化，郝延山曾在去年年末接受《第一財經日報》專訪時談及消費金融+ABS的模式是否算創新，他告訴本報記者：“就消費貸款本身並不算創新，資産證券化的創新歸類總結有三種，一類是基礎資産的創新，比如白條資産;二是結構上的創新，三是商業模式上的創新，這三種創新以後都會源源不絕的在市場上看到。”

　　沒想到這麼快，創新就來了。事實上，ABS雲平臺的出現是由“摸著石頭過河”轉為搭一座橋梁。

　　縱觀國內資産證券化市場，從2005年發展至今，仍然面臨諸多現實難題，包括徵信體系還不完善，整個資産證券化市場缺乏精細化風險管理;資産評估非標準化，沒有完善的定價機制，資産證券化交易市場缺乏流動性、不能反映真實的資産狀況，不良資産催收體系不完善等等。

　　在京東白條證券化摸著石頭過河的過程中，郝延山分析：“這裡存在很多痛點，比如基礎設施薄弱的痛點，資産證券化交易鏈條很長，參與方很多，大家信息交互的時候不對稱、不透明是一個很大的痛點，一般來説都是用Excel、Email這樣的方式去分析的，我希望做一個雲平臺讓交易的各方都可以在他們數據安全和他們業務團隊主導權可控的情況下在一個平臺上，大家在這個鏈條上更有效的互動。”

　　實際上，無論是京東還是廈門國金，都是一個服務商的角色，這種服務商在國外並不陌生。以美國市場為例，美國非銀行按揭服務商分為兩種：一種是既提供放貸又提供貸款服務，另一種是不發放貸款而只提供貸款服務。這種服務商發展非常迅猛，從2013年開始，銀行就開始向非銀行服務商出售服務權，根據“住房按揭金融內參”，僅在2014年一年的時間裏，美國最大的兩家非銀行按揭服務商奧克文貸款服務公司 (Ocwen) 和國星按揭 (Nationstar Mortgage) 的服務資産就翻了一番。

　　針對資産和服務方，郝延山明確：“開始我們會主攻消費金融類的資産證券化，這也是我們的強項。這個平臺其實是一個整體的解決方案，裏面既包括基礎設施的解決方案，也包括資金仲介業務上的解決方案，在整個産品鏈條裏，參與方有金融機構，資産方、資金端，還有仲介等。

　　華泰證券資産管理公司總裁崔春表示：“京東金融做的這個ABS雲平臺，實際上可以成為整個消費金融行業、甚至是整個新金融資産端業務的一個基礎設施，整個産業鏈或都將因此而受益。”崔春進一步解釋説，“一方面，ABS雲平臺解決了資産證券化交易市場最核心的一個問題，就是信息不對稱，通過這個系統，資金方和資産方以及仲介機構都能快速的識別資産的品質，讓參與各方在資産的分級、定價等環節都能快速達成共識，能夠極大的降低信用成本和交易成本，提高效率。另一方面，ABS雲平臺能夠為各類資産ABS的發行提供便利，讓更多的經營借貸業務的公司參與到ABS發行市場中來，提高市場參與者的多樣性和活躍度， 其打開了資管市場與資産方之間的一條綠色通道。”