智慧存款的是與非

　　前段時間，智慧存款火了一把。

　　原因很簡單。一個存款産品，起存金額50元至100元，利息超過4%，最關鍵的是還支持隨時支取，並且“提前支取利率”也能達到4%。這樣一個兼具高收益和高流動性的産品，如果沒有受到投資者青睞，那才奇怪。

　　更令人好奇的是，在當前銀行理財收益率跌至一年多新低、互聯網“寶寶”收益率跌入“2”時代的情況下，這麼“完美”産品背後的投資邏輯是什麼？高息活期是如何實現的？會不會有什麼風險隱患？

　　目前，市面上的“智慧存款”大多分為兩類，第一類採取分段計息，類似于通知存款，目前很多銀行有此類産品，大多命名為“定活通”。比如，客戶投資“定活通”産品後，活期賬戶上的資金連續7天不發生變化，則按照7天通知存款利率計息，利息收益遠超活期存款。

　　以微眾銀行的“智慧存款+”為例：50元起存，存滿一個月收益就在4%以上，不足一個月也有2.8%，而且支持全部或部分金額提前取出，不限次數且實時到賬；取出時採用“後進後出”原則，即按存入最近時間往前逐筆取出，同時靠檔計息。

　　第二類採取固定利息，實際上屬於定期存款收益權産品。所謂定期存款收益權産品，就是發行機構為保障用戶資金的流動性，在未到期時可以通過將定期存款收益權轉讓給第三方機構的方式，讓用戶提前拿到存款本金及固定收益。

　　比如，客戶投資一筆智慧存款，5年期整存整取利息為4.8%，提前支取為4.2%。如果3個月時，客戶要支取本息，這筆定期存款的收益權就會被轉讓給第三方機構，第三方機構將本金和4.2%的利息支付給消費者，等到3年到期時可以獲得0.6%的利差。富民銀行的“富民寶”、百信銀行的“智慧存”均屬於此類産品。

　　付得起高收益，是因為有較高的貸款利息。目前，民營銀行的業務大多通過網絡辦理，店面和人工成本低，同時又以利率水準相對較高的小額借貸為主，因此可以覆蓋定期存款的利息成本。

　　但是，高息攬儲也有民營銀行的無奈。與其他類型銀行相比，民營銀行無法跨區域設立分支機構，一些銀行現階段更是沒有線下網點，在遠程開戶尚未真正放開的情況下，吸收存款能力較弱。

　　此前，民營銀行主要依賴同業負債實現規模擴張。後來，同業存單納入MPA（宏觀審慎評估體系）。再後來，“資管新規”正式發佈。商業銀行通過同業存單加杠桿、規避同業業務整治的路子被堵死了。

　　所以，智慧存款出現的原因，既有高收益、高流動性投資産品的缺乏，也有民營銀行獲取存款和貸款客戶的需要。對個人投資者和民營銀行來説，這都是一個可以滿足自身需求的創新産品。

　　一般來説，高收益對應高風險。智慧存款會有例外？目前來看，智慧存款風險確實不高。從存款角度來説，智慧存款業務受到存款保險制度的保護，保障上限為50萬元。不過，目前市場對於定期存款收益權轉讓産品屬於存款還是理財，尚有爭議。

　　就算産品本身風險不大，但因為其對流動性管理能力要求高，發行銀行也存在一定風險。倘若智慧存款産品規模短期內迅速擴大，對於規模較小的民營銀行而言，可能面臨流動性管理危機。受監管指導，民營銀行已開始下調類似相關産品利率，部分産品還實施了限額購買管理。

　　作為一款創新産品，目前來看，智慧存款能為銀行帶來穩定負債，為投資者獲得較高收益，也在一定程度上為第三方獲取息差，似乎皆大歡喜。但是，這種産品設計有無違規之處，其風險保障措施如何，還需要進一步明確和規範。只有在合規和安全的保障下，此類創新産品才會有更大發展空間。（林 柯）