工銀瑞信基金陳小鷺：大經濟浪潮中捕捉“大魚”

　　隨著中國經濟由高速轉向高品質增長，越來越多的優秀中國企業有望脫穎而出，佈局中國經濟轉型，挖掘産業升級投資機會正當其時。近期，工銀瑞信瞄準這一主題機遇，適時向市場推出工銀瑞信産業升級股票基金。

　　“大的機會往往蘊含在大的歷史浪潮中，一個牛股肯定不是躲在自己的微觀邏輯中成長起來的。”工銀産業升級股票擬任基金經理陳小鷺對記者表示，在投資中一定要注重行業的趨勢，站在更長期的視角，以做實業的心態參與到股票投資當中。這就要求投資中要深入研究，持續跟蹤，較長的持股週期並伴以耐心，分享企業長期成長創造的財富，靜待花開。

　　“回顧歷史不難發現，牛股的産生都是來自於大的經濟和産業趨勢。”陳小鷺分析指出，從長遠視角看，伴隨國內城鎮化加速帶來的房地産和相關産業鏈高速發展、國內重化工業從無到有從弱到強，很多門類從進口到自給自足甚至出口的過程；從短期視角看，2013-2015年移動互聯網浪潮催生的快遞、外賣、打車、手遊等新的生活形式、2015-2017年國家補貼扶持和原材料大幅降低雙重驅動，需求大幅增長的光伏、新能源汽車、2016-2018年供給側改革和環保風暴下，産能收縮造成價格高度景氣的上游和中游週期。今年以來，表現較好的公司同樣是來自於伴隨5G基站建設、5G手機升級帶動的上游需求、積體電路國産化、國內創新藥研發加速等趨勢較好的行業中。

　　正是通過把握經濟和行業發展的大趨勢，陳小鷺管理的工銀瑞信國家戰略主題股票基金，在其管理期間不僅獲得不菲絕對收益，同時超額收益十分突出。WIND數據顯示，截止12月10日，今年以來工銀瑞信國家戰略主題股票基金凈值增長率為61.65%，遠超同期滬深300指數29.55%的漲幅。自2018年11月30日陳小鷺掌舵該基金以來，在其管理期間基金總回報率為58.94%，實現38.4%的超額收益率。

　　展望未來，陳小鷺對於A股市場未來走勢保持相對樂觀。

　　“雖然2019年很多股票漲幅已經很大，但一方面是對2018年大幅下跌的修正，另一方面很多股票尤其是行業龍頭和景氣賽道的公司盈利顯著增長，股價合理的反應了業績的增長。中長期視角看，市場整體估值處於A股歷史上長期均衡水準，並未顯得高估。”陳小鷺表示，看好高端製造，TMT、新材料、新能源等領域。在具體公司選擇上，重點關注空間大、壁壘高和執行力強的公司。

　　“尋找公司就像捕魚，只有去大江大湖，才能找到大魚，小池塘只能孕育小魚小蝦。”陳小鷺認為，只有公司所在行業空間足夠大，才能帶來高成長性。此外，在製造業行業，只有高壁壘的公司才能産生高額利潤；更強的管理層執行力對技術的進步具有推動作用。

　　針對新基金的投資機會，陳小鷺表示，全球新一輪的技術變革正在進行，中國在這一輪變革中已經具備了相當的競爭力，越來越多的優秀企業有望脫穎而出，投資中國經濟轉型，挖掘産業升級機會正當其時。