智慧投顧大熱背後：機器人炒股真的靠譜嗎？

　　當“阿爾法狗”橫掃李世石，人工智能似已無所不能。

　　6月下旬，英國脫歐消息曾導致全球市場巨震。然而據第一財經記者獲悉，國內某款機器人炒股系統(“智慧投顧”，Robo-advisors)佈局黃金主題，當天獲利逾10%;同樣，在今年2~6月間，該系統所選擇的一攬子“無人駕駛”主題累計收益達70.16%。

　　“智慧投顧本質上就是投資系統，其投資能力和長期可持續業績才是核心競爭力。其背後團隊必須包括有多年投資經驗的基金經理，並將策略人工智能化。”羽時金融董事長兼首席投資官李延剛在接受第一財經專訪時表示。他也正是上述獲得良好成績的“羽時煉金術”智慧投顧系統的創始人。

　　自2012年以來，智慧投顧發展迅猛，海外則主要以美國的Betterment、Wealthfront和Motif Investing為主。截至2015年末，智慧投顧管理資産規模已達500億美元(佔總規模的近0.1%)，預計到2020年有望突破2.2萬億。

　　“機器人炒股”這一在中美大熱的概念，究竟面臨什麼機遇與挑戰?

　　李延剛表示，當前智慧投顧系統主要依靠的是量化投資技術和大數據挖掘技術。中國股市發展從最初的記價板記錄交易的1.0階段，到K線圖、基本面研究、各種技術指標等的2.0階段，發展到了現在越來越依靠人工智能技術的3.0階段，智慧投顧大發展時代已經來臨。

　　核心：人的經驗＋人工智能

　　野村證券在近期發佈的金融科技專題報告中指出，智慧投顧總體有幾大功能：投資者評估(風險承受的能力和意願);建立投資組合，即篩選指數基金(ETF)、多元化策略等;模擬動態市場表現。

　　而較之傳統的資産管理模式，智慧投顧的優點首先在於提供更優惠的投資建議(投資顧問的平均費用為整體投資組合價值的1.3%，而機器人投顧則僅為0~0.5%)，且起投門檻更低 (美國智慧投顧的門檻為3000~5000美元，一般的則需50000~100000美元);其次，採用基於演算法的量化投資;第三，是能夠更自由地獲得可比數據。

　　但李延剛對記者強調，在中國，一個真正優秀的智慧投顧系統背後，投資經驗和人工智能是兩大不可或缺的關鍵。

　　李延剛曾任加拿大倫敦資産管理有限公司基金經理以及中海基金副總裁，2010年和2011年他管理的中海量化基金業績穩定在20多位，一度排名全市場第一。

　　他認為，智慧投顧必須具備三大特質：團隊必須有具備多年投資經驗的基金經理，“要知道如何系統化管理投資研究過程，而且能夠把投資經驗總結成可複製的模式”;第二，要利用這一可複製模式做自動化篩選及量化投資;最後，要借助先進工具，尋找團隊將策略人工智能化。