4月份集合信託融資規模降幅超三成

　　用益金融信託研究院發佈的最新統計數據顯示，4月共發行509個集合資金信託産品，發行規模1133.32億元，環比下降6.01％；成立産品543個，成立規模796.90億元，較上月環比下降35.87％。

　　集合信託平均預期收益率小幅回升。4月成立的集合信託平均預期收益率為6.60％，較上月的6.51％增加0.08個百分點。其中，收益率在8％以上的産品數量為19個，佔比由0.49％提升至9％。收益率在6％至7％的産品為96個，佔比由48％下降至44％。收益率在7％至8％的産品為36個，佔比由24％下降至17％。收益率在6％以下的産品為65個，佔比由27％提升至30％。

　　華融信託分析師袁吉偉表示，集合信託收益率還將繼續上升。他指出，從歷史趨勢看，如果以10年國債收益率作為無風險收益率測算，信託的風險溢價平均為4.92％，2016年全年平均為4.15％，2017年前三個月僅為3.3％，嚴重偏離了歷史趨勢，隨著國債收益率的上升以及負債荒來襲，風險溢價將會逐步回歸歷史平均趨勢，預計2017年信託産品的風險溢價約為4.4％，按照10年期國債全年3.2％的平均收益率，那麼全年信託收益率平均約為7.6％。

　　從4月信託資金投放領域來看，金融、房地産、基礎産業和其他領域信託的成立規模分別為253.49億元、73.18億元、30.14億元和309.07億元，分別下降了38.52％、30.59％、82.42％和25.74％。工商企業信託的成立規模為128.01億元，較上月上升4.63％。

　　數據顯示，4月融資規模下滑幅度最大的是基礎産業類信託。此前，銀監會在3月29日到4月12日陸續出臺7個監管文件，信託行業同樣受到波及，信託政府平臺業務難度明顯加大。

　　國投泰康信託的分析指出，雖然名義上融資平臺已經不在地方政府債務範圍內，但當前地方政府對基建投資的需求有增無減。部分信託公司通過受益權與收益權轉讓的方式規避政信業務貸款限額，通過簽署遠期回購協議？地方政府暗保或提供流動性支持等方式借助PPP？産業基金變相為地方政府提供融資。顯然，新監管政策的影響已開始顯現，信託公司想要繼續這類業務，需要探索與地方政府共同參與基建的新模式。

　　從資金運用方式來看，證券投資、貸款、股權投資、權益投資和其他投資信託的規模分別為60.44億元、147.83億元、23.05億元、294.74億元和179.40億元，較上月分別下降了53.40％、9.63％、17.31％、47.64％和33.26％。可以看出，4月證券投資類信託下滑最為顯著，這可能與近段時間金融去杠桿對債市、股市造成震蕩有關。（記者 王鶴）